उमर (वापसी की न्यूनतम स्वीकार्य दर): यह क्या है, गणना - दुदास - 2025

TMAR (न्यूनतम के स्वीकार्य दर वापसी ) न्यूनतम प्रतिफल है कि एक निवेशक एक निवेश से प्राप्त करने के लिए उम्मीद है, खाते में निवेश और अन्य निवेश के बजाय यह क्रियान्वित करने के अवसर लागत का जोखिम उठाने है।

इसलिए, यह लाभ की न्यूनतम दर को इंगित करता है जो एक परियोजना प्रबंधक परियोजना शुरू करने में सक्षम होने के लिए स्वीकार्य मानता है। प्रबंधक इस अवधारणा को लागू करने के लिए विभिन्न प्रकार की परियोजनाओं का निर्धारण करते हैं कि क्या एक परियोजना के लाभ या जोखिम अन्य संभावित परियोजनाओं से अधिक हैं।

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टीएमएआर को आम तौर पर परिचालन के विस्तार, निवेश पर वापसी की दर और प्रबंधन द्वारा प्रासंगिक माना जाने वाले अन्य कारकों के मूल्यांकन के आधार पर निर्धारित किया जाता है।

निवेश का मूल्यांकन

व्यवसाय प्रबंधक लगातार नए उत्पादों और पूंजीगत व्यय में निवेश करने पर विचार कर रहे हैं। हालांकि, उनके पास एक उपाय होना चाहिए जो उन्हें यह निर्धारित करने में मदद कर सके कि क्या ये नई परियोजनाएं कंपनी निधियों के मूल्यवान उपयोग का प्रतिनिधित्व करती हैं।

TMAR परियोजना में निवेश के मूल्यांकन में लक्ष्य दर है। यह परियोजना के लिए एक कैश फ्लो आरेख बनाने और उस समय में एक ही बिंदु पर उस आरेख पर सभी लेनदेन को स्थानांतरित करने से पूरा होता है, टीएमएआर को ब्याज दर के रूप में उपयोग करते हुए।

यदि उस सेट बिंदु पर परिणामी मूल्य शून्य या अधिक है, तो परियोजना विश्लेषण के अगले चरण पर आगे बढ़ेगी। अन्यथा इसे त्याग दिया जाता है। यदि उच्च जोखिम का सामना करना पड़ता है तो टीएमएआर आमतौर पर बढ़ेगा।

रिटर्न की न्यूनतम स्वीकार्य दर क्या है?

व्यवसाय और इंजीनियरिंग अर्थशास्त्र में, वापसी की न्यूनतम स्वीकार्य दर एक परियोजना पर वापसी की न्यूनतम दर है जो एक कंपनी परियोजना शुरू करने से पहले स्वीकार करने के लिए तैयार है, अपने जोखिम को देखते हुए और अन्य परियोजनाओं को आगे बढ़ाने की अवसर लागत।

TMAR का सामान्य सूत्र है: TMAR = परियोजना मूल्य + ऋण ब्याज दर + अपेक्षित मुद्रास्फीति दर + मुद्रास्फीति दर में परिवर्तन + ऋण डिफ़ॉल्ट जोखिम + परियोजना जोखिम।

अधिकांश कंपनियों के लिए, MARR कंपनी की पूंजी (WACC) की भारित औसत लागत है। यह आंकड़ा बैलेंस शीट पर ऋण और इक्विटी की राशि से निर्धारित होता है। यह हर व्यवसाय के लिए अलग है।

परियोजना विश्लेषण

प्रबंधकों ने रिटर्न की आंतरिक स्वीकार्य दर (IRR) की गणना करके पूंजीगत व्यय परियोजनाओं का मूल्यांकन किया है, इन परिणामों की तुलना रिटर्न की न्यूनतम स्वीकार्य दर के साथ की जाती है, जिसे बाधा दर भी कहा जाता है।

यदि IRR TMAR से अधिक है, तो यह स्वीकृत है। यदि नहीं, तो प्रबंधन परियोजना को अस्वीकार करने की संभावना है।

एक उदाहरण के रूप में, मान लीजिए कि एक प्रबंधक जानता है कि एक रूढ़िवादी परियोजना में निवेश करना, जैसे कि ट्रेजरी में निवेश या अन्य जोखिम-मुक्त परियोजना, रिटर्न की ज्ञात दर उत्पन्न करता है।

एक जोखिम प्रीमियम को भी इस दर में जोड़ा जा सकता है यदि प्रबंधन का मानना ​​है कि इस विशिष्ट अवसर में अन्य अवसरों की तुलना में अधिक जोखिम शामिल है जिन्हें समान संसाधनों के साथ आगे बढ़ाया जा सकता है।

एक नई परियोजना का विश्लेषण करते समय, प्रबंधक TMAR के रूप में वापसी की इस रूढ़िवादी परियोजना दर का उपयोग कर सकता है। प्रबंधक केवल नई परियोजना को लागू करेगा, यदि उसका अनुमानित रिटर्न नई परियोजना के जोखिम प्रीमियम से कम से कम TMAR से अधिक हो।

ये किसके लिये है?

जब कोई परियोजना प्रस्तावित की गई है, तो पहले यह निर्धारित करने के लिए प्रारंभिक विश्लेषण के माध्यम से जाना चाहिए कि क्या यह एक सकारात्मक शुद्ध वर्तमान मूल्य है, टीएमएआर को छूट दर के रूप में उपयोग करना।

एक प्रबंधक एक नई परियोजना शुरू करने की अधिक संभावना है यदि TMAR अन्य परियोजनाओं में मौजूदा स्तर से अधिक है।

इस दर का उपयोग अक्सर कटऑफ दर, बेंचमार्क और पूंजी की लागत के लिए एक पर्याय के रूप में किया जाता है। इसका उपयोग प्रस्तावित परियोजनाओं के प्रारंभिक विश्लेषण के लिए किया जाता है और आम तौर पर अधिक जोखिम होने पर इसे बढ़ाया जाता है।

टीएमएआर यह आकलन करने का एक उपयोगी तरीका है कि निवेश किसी जोखिम से जुड़ा है या नहीं। टीएमएआर की गणना करने के लिए, निवेश के अवसर के विभिन्न पहलुओं पर ध्यान देना चाहिए, जिसमें मौजूदा ऑपरेशन का विस्तार करने और निवेश पर वापसी की दर शामिल है।

यदि निवेश की वास्तविक दर MARR से ऊपर है तो एक निवेश सफल रहा होगा। यदि यह इसके नीचे है, तो इसे एक असफल निवेश माना जाता है और एक निवेशक के रूप में, आप निवेश से हटने का निर्णय ले सकते हैं।

मूल्यांकन उपकरण

टीएमएआर यह स्थापित करता है कि समय के साथ पैसे का मूल्य कितनी जल्दी घटता है। यह परियोजना की पूँजी पेबैक अवधि, प्रत्याशित आय में छूट और वर्तमान शर्तों पर व्यय का निर्धारण करने में एक महत्वपूर्ण कारक है।

अधिक अस्थिर बाजारों के साथ उद्योगों में काम करने वाली कंपनियां जोखिम को ऑफसेट करने के लिए थोड़ी अधिक दर का उपयोग कर सकती हैं और इस प्रकार निवेशकों को आकर्षित करती हैं।

विभिन्न कंपनियों की TMAR की थोड़ी अलग व्याख्या हो सकती है। इसलिए, जब एक कंपनी और उद्यम पूंजी कंपनी एक परियोजना में निवेश करने की उपयुक्तता पर चर्चा कर रहे हैं, तो यह महत्वपूर्ण है कि दोनों पक्ष इस उद्देश्य के लिए इस शब्द को एक संगत तरीके से समझें।

इसकी गणना कैसे की जाती है?

एमआरटी के मूल्यांकन के लिए एक सामान्य विधि परियोजना में रियायती नकदी प्रवाह विधि को लागू करना है, जिसका उपयोग शुद्ध वर्तमान मूल्य मॉडल में किया जाता है।

वापसी की आंतरिक दर

यह छूट की दर है जिस पर किसी परियोजना के सभी नकदी प्रवाह, सकारात्मक और नकारात्मक दोनों शून्य के बराबर हैं। आईआरआर तीन कारकों से बना है: ब्याज दर, एक जोखिम प्रीमियम और मुद्रास्फीति दर।

किसी कंपनी की टीएमएआर की गणना जोखिम-मुक्त निवेश पर ब्याज दर से शुरू होती है, जैसे कि लंबी अवधि के अमेरिकी कोष।

चूंकि भविष्य के वर्षों में नकदी प्रवाह की गारंटी नहीं है, इसलिए इस संभावित अनिश्चितता और अस्थिरता के लिए एक जोखिम प्रीमियम जोड़ा जाना चाहिए।

अंत में, जब अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीति का सामना कर रही है, इस दर को भी गणना में जोड़ा जाना चाहिए।

पूंजी का भारित औसत मूल्य

CPPC एक परियोजना के लिए भुगतान करने के लिए आवश्यक धन प्राप्त करने की लागत से निर्धारित होती है। एक व्यवसाय के पास ऋण की आय में वृद्धि, इक्विटी पूंजी में वृद्धि या बरकरार रखी गई आय का उपयोग करके धन तक पहुंच होती है। फंड के प्रत्येक स्रोत की एक अलग लागत है।

एक ऋण पर ब्याज दर वर्तमान आर्थिक स्थितियों और व्यवसाय की क्रेडिट रेटिंग के आधार पर भिन्न होती है।

इक्विटी की लागत शेयरधारकों द्वारा व्यवसाय में अपने पैसे का निवेश करने के लिए आवश्यक रिटर्न है।

सीपीपीसी की गणना एक भारित औसत पर आने के लिए, उनकी संबंधित लागतों द्वारा ऋण और इक्विटी के अनुपात को गुणा करके की जाती है।

वापसी की न्यूनतम स्वीकार्य दर

यदि किसी प्रोजेक्ट में IRR है जो TMAR से अधिक है, तो प्रबंधन संभवतः निवेश जारी रखने के लिए स्वीकृति देगा। हालाँकि, ये निर्णय नियम कठोर नहीं हैं। अन्य विचार TMAR को बदल सकते हैं।

उदाहरण के लिए, प्रबंधन एक नए संयंत्र की खरीद को मंजूरी देने के लिए 10%, कम MARR का उपयोग करने का निर्णय ले सकता है, लेकिन मौजूदा सुविधाओं के विस्तार के लिए 20% MARR की आवश्यकता होती है।

ऐसा इसलिए है क्योंकि सभी परियोजनाओं की अलग-अलग विशेषताएं हैं। कुछ के पास भविष्य के नकदी प्रवाह के बारे में अधिक अनिश्चितता है, जबकि अन्य के पास निवेश पर अपनी वापसी पाने के लिए कम या अधिक समय है।

अवसर लागत TMAR के रूप में

यद्यपि CPPC TMAR के रूप में सबसे व्यापक रूप से उपयोग किया जाने वाला बेंचमार्क है, लेकिन यह एकमात्र ऐसा नहीं है। यदि किसी कंपनी के पास असीमित बजट है और पूंजी तक पहुंच है, तो वह किसी भी परियोजना में निवेश कर सकती है जो केवल टीएमएआर के साथ अनुपालन करती है।

हालांकि, सीमित बजट के साथ, अन्य परियोजनाओं की अवसर लागत पर विचार करना एक कारक बन जाता है।

मान लीजिए कि एक कंपनी का CPPC 12% है, और इसकी दो परियोजनाएँ हैं: एक में 15% का IRR है और दूसरे में 18% का IRR है। दोनों प्रोजेक्ट्स का IRR TMPC से अधिक है, जिसे CPPC द्वारा परिभाषित किया गया है। इस आधार पर, प्रबंधन दोनों परियोजनाओं को अधिकृत कर सकता है।

इस मामले में, टीएमएआर विचाराधीन उपलब्ध परियोजनाओं का उच्चतम आईआरआर बन जाता है, जो कि 18% है। यह आईआरआर उस अवसर लागत का प्रतिनिधित्व करता है जिससे अन्य सभी परियोजनाओं की तुलना की जानी चाहिए।

सीमाएं

हालांकि आईआरआर और संबंधित टीएमएआर उपयोगी उपकरण हैं, कुछ सीमाएं हैं। उदाहरण के लिए, एक परियोजना में 20% का आईआरआर हो सकता है, लेकिन केवल तीन वर्षों की नकदी प्रवाह अवधि के साथ।

इसकी तुलना किसी अन्य परियोजना के साथ 15% IRR के साथ की जा सकती है, लेकिन एक नकदी प्रवाह के साथ जो 15 वर्षों तक मौजूद रहेगी। प्रबंधन को किस परियोजना को मंजूरी देनी चाहिए? IRR और MARR का उपयोग इस स्थिति में मददगार नहीं है।

उदाहरण

एक कंपनी को $ 5,000,000 कंप्यूटर की आवश्यकता होती है। ऐसा करने के लिए, फर्म उस आवश्यक राशि को बढ़ाने के लिए सरकारी बॉन्ड्स को 8% की ब्याज दर पर बेचता है।

$ 5,000,000 प्राप्त करने के लिए "लागत" तब बांड पर भुगतान की गई ब्याज दर का 8% है। यदि यह उस समय एकमात्र गतिविधि है, तो आपको निम्न कार्य करने होंगे:

- रिटर्न की न्यूनतम स्वीकार्य दर का आधार 8% है।

- वापसी की न्यूनतम स्वीकार्य दर सामान्यतः 8% से अधिक होगी, लेकिन कभी कम नहीं हो सकती।

टीएमएआर का यह 8% अतिरिक्त वृद्धि और भी खाते में लेने के लिए ऊपर की ओर संशोधित किया जा सकता है:

- लागत से ऊपर प्रदर्शन।

- अनुमानित जोखिम।

अधिकांश कंपनियां 12% के एआरआर का उपयोग करती हैं, इस तथ्य के आधार पर कि एसएंडपी 500 आम तौर पर 8% से 11% की सीमा के भीतर वार्षिक रिटर्न का उत्पादन करता है।

संदर्भ

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